Moody’s понизило рейтинг Shiseido до Baa1 из-за опасений по поводу рентабельности

Moody’s Ratings понизило рейтинг Shiseido Company, Limited с A3 до Baa1, сохранив негативный прогноз из-за сохраняющихся проблем с рентабельностью и сложных рыночных условий.

Маржа EBITA Shiseido за двенадцать месяцев до июня 2025 года составила 6,4%, что ниже ожиданий. Moody’s указало на слабые настроения потребителей в Китае, продолжающийся застой в сфере розничной торговли в пунктах путешествий и замедление продаж в Северной и Южной Америке и Европе, включая проблемы с производством у Drunk Elephant, в качестве основных факторов давления.

Несмотря на меры по реструктуризации — сокращение персонала, выборочный выход из рынка некоторых брендов и программы сокращения затрат — Moody’s ожидает ограниченного восстановления маржи в течение следующих 12–18 месяцев. Более существенное улучшение прогнозируется только с конца 2026 года, при этом маржа EBITA может вырасти до 8% к 2027 году, если сокращение затрат будет успешным.

Хотя Shiseido сохраняет высокую ликвидность, прочную позицию на внутреннем рынке Японии и стратегические инвестиции в престижные средства по уходу за кожей, ее узкий портфель и географическая концентрация усиливают риски.

Понижение рейтинга подчеркивает, насколько замедление роста в Китае, слабые показатели розничной торговли в сфере туризма и проблемы с реализацией бренда оказывают серьезное давление на Shiseido, в результате чего группа зависит от Японии и экономии за счет реструктуризации для обеспечения стабильности. Для инвесторов и заинтересованных сторон в отрасли это сигнализирует о сохраняющейся уязвимости одного из крупнейших игроков на рынке косметики в Азии, несмотря на его престижное положение.